酒企都是地方政府的財政支柱，在國家推動國企混改的大政策、大背景下，地方政府究竟會在多大程度上肯“讓步”、放權呢？

　　十八屆三中全會以來，混合所有制改革取得新進展。而競爭激烈的白酒業，本應是市場化程度較高的行業，只岡酒企都是地方政府的財政支柱企業，所以多數白酒企業依然是國有企業的身份。而隨著國企混合所有制改革進程的加速，白酒行業的混合所有制改革也是箭在弦上。2015年，國有酒企混改與否已經不是懸念，因為在國家政策要求以及政策利好的壓力和引導下，國有酒企推進混改是必須做的事。只是白酒行業屬于傳統的競爭性行業，屬于所有行業中混改進程較為落后的，因此，此輪國有酒企的混改中還是留有懸念的，最主要的莫過于混改程度、混改對業績的影響以及政府對企業混改的態度這三點。

懸念一：混改后企業會不會改變性質？

　　考量企業混改的程度主要是看混改推進的層面和政府轉讓后占比的情況。企業在集團層面推進混改和在子公司或者分公司層面推進的效果和結果一定是不同的。而且，企業是對主業進行混改還是對副業進行混改，其混改的積極性與程度也可以明顯反映出來。以沱牌混改為例，1月9日，沱牌收到射洪縣政府國有資產監督管理辦公室《關于四川沱牌舍得集團有限公司戰略重組事項進展情況的通知》，通知中說明沱牌舍得集團戰略重組方案已獲遂寧市人民政府批準通過。射洪縣人民政府擬向投資者公開掛牌轉讓所持沱牌舍得集團38.78%股權，同時由受讓股權轉讓的投資者對沱牌舍得集團增資11844萬股。完成戰略重組后，投資者持有沱牌舍得集團70%的股權，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團30%股權。由此可見，與此前相關白酒企業引入參股民企不同，沱牌舍得的混合制改革重組方案更為徹底，一方面混改是在集團層面推進，另一方面地方政府由控股變為參股，而投資者獲得了大股東地位。

　　企業混改的程度與積極性不可一概而論，一般而言，混改對于國有酒企而言存在諸多有利方面，比如管理層的決策權增強，員工積極性增加，引入先進投資者或者業外投資能夠給國企帶來新的管理經驗等。像古井、金種子、汾酒等企業原則上是愿意推動混改，如此才能讓決策更加貼近市場，也更加民主。

懸念二：混改是不是“一改就靈”？

　　上文提到，混改于企業有諸多益處，國家推進混改無疑也是要激發活力，提高效率，最終落腳點還是增加業績�；旄暮蜆I績增長之間有沒有必然的聯系，這與混改的方式和混改的程度等諸多因素有關，所以說，混改是不是“一改就靈”，也是一個懸念。

　　以衡水老白干混改為例，老白干是酒業較早推出混改方案的國企，其通過定向增發的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股。根據老白干酒定向增發方案：“老白干擬以23.58元／股的價格非公開發行股票不超過3500萬股，預計募集資金總額不超過82530萬元，將用于償還銀行貸款及補充流動資金�！倍ㄔ鐾瓿珊�，衡水老白干集團持股比例由目前的36.11%稀釋至28.88%，但仍為控股股東，衡水市國資委仍為公司實際控制人；員工持股占比為3.09%；經銷商持股共計6.97%，2名戰略投資者各占4.97%。由此可見，老白干依然由政府控股，其混改的程度并不徹底，但老白干此輪混改的主要目的在于引資以及激發經銷商和員工的積極性，從而提升企業化盈利能力。從這個角度來說，混改的目的已經達到，通過制度紅利的釋放激發人的能動性從而使公司有改善預期，對企業業績產生積極影響。但最終業績如何，還是要等待市場的檢驗。

懸念三：地方政府退出的意愿和程度如何？

　　一般而言，酒企都是地方政府的財政支柱企業，形象點說，酒企是地方政府手心的金娃娃，因此，多數政府都愿意持有酒企的控股權。但在國家推動國企混改的大政策、大背景下，政府必須要作出動作來響應。于是，在這一輪國有酒企的混改中，政府將在多大程度上“讓步”呢？在老白干的混改結果中，當地政府依然是實際控股人；在沱牌的混改中，當地政府已從控股人變為參股人；而對于茅臺、五糧液這些名酒品牌，對當地政府的影響至關重要，無論如何混改．當地政府都不會動搖手中的控股權。由此可見，不同的企業情況，不同地區的實際情況決定了政府在混改過程中其退出的意愿和程度是不同的。

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