近期酒業(yè)并購事件頻發(fā)，而且涉及不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，放眼望去，酒業(yè)并購多點(diǎn)開花，儼然一波酒業(yè)并購小高潮已經(jīng)襲來。于是有人“斷言”：酒業(yè)并購潮的窗口已經(jīng)開啟。
但在筆者看來，這屬于一種過度解讀，行業(yè)轉(zhuǎn)型期的產(chǎn)業(yè)背景強(qiáng)化了業(yè)界關(guān)于酒業(yè)加速并購的趨勢(shì)判斷，酒業(yè)并購的集中涌現(xiàn)是不少酒業(yè)人士對(duì)未來發(fā)展的預(yù)想和推演的結(jié)果，但實(shí)際上影響酒業(yè)并購的因素更加多元和復(fù)雜，酒業(yè)并購潮也只是我們參照其他行業(yè)發(fā)展的階段性和普遍規(guī)律所進(jìn)行的預(yù)判。筆者的判斷是，酒業(yè)并購不會(huì)以并購潮的形式出現(xiàn)，而當(dāng)前這一波酒業(yè)并購小高潮雖有其產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面的戰(zhàn)略考量，但更多是資本層面的“運(yùn)作”。
酒業(yè)并購其實(shí)伴隨著酒業(yè)發(fā)展的每一個(gè)階段。總體來看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的并購整合是緩慢的，而活躍的往往是業(yè)外資本。從行業(yè)發(fā)展的普遍規(guī)律來看，集中度的提升是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但酒類行業(yè)的特性決定了這一普遍規(guī)律并不一定適用。白酒不同于啤酒，啤酒品牌的并購整合，可以充分依托和嫁接被并購企業(yè)的既有產(chǎn)能和本土渠道，僅僅通過品牌和技術(shù)輸出，即可迅速轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)規(guī)模和占有率的提升。啤酒作為工業(yè)化快消品，其對(duì)產(chǎn)地幾乎不存存依賴性。白酒則不同，其品牌、消費(fèi)都具有顯著的地域性特征，而最根本之處在于白酒與產(chǎn)地是不可分割的，白酒是一方水土和造化的產(chǎn)物，是產(chǎn)地造就了白酒差異化的產(chǎn)品風(fēng)格，而這種基于產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)品差異化在大眾消費(fèi)觀念中也已根深蒂固。這決定了白酒在本質(zhì)上其實(shí)是“區(qū)域性的”，不可能實(shí)現(xiàn)像啤酒一樣跑馬圈地的規(guī)模性整合，而基于同一產(chǎn)地的內(nèi)部整合則更為可行。
但即使是同處一個(gè)區(qū)域的酒業(yè)整合也往往不能形成1+12的效果，這在深層次上其實(shí)就反映了白酒這種基于產(chǎn)地的系統(tǒng)性差異。如果硬生生地把兩個(gè)氣質(zhì)和格調(diào)完全不同的人捏合在一起，雖然費(fèi)了一身力氣，卻終難擺脫這種違和感。五糧液的基酒輸出模式，從根本上回避和淡化了產(chǎn)地差異帶來的白酒產(chǎn)，品的屬性差異，但“代價(jià)”是不能充分借力被并購企業(yè)的產(chǎn)能和已經(jīng)建立的品牌及本土化資源優(yōu)勢(shì)，五糧液選擇另起爐灶，推出了“本土化”新品牌——鄲酒。這種整合路徑的產(chǎn)業(yè)價(jià)值還需進(jìn)一步觀察。
有人認(rèn)為，白酒在消費(fèi)層面會(huì)越來越淡化產(chǎn)地，而更注重品牌概念和產(chǎn)品本身的飲用體驗(yàn)，這將使大規(guī)模的酒業(yè)并購整合更具可行性。筆者以為，白酒產(chǎn)品開始淡化產(chǎn)地訴求的那一天，可能將是白酒真正走向快消化的一天。這樣的白酒是否會(huì)有未來，這個(gè)問題值得探討。
業(yè)外資本成為近年來酒業(yè)并購的主角。也許聯(lián)想試圖構(gòu)建保樂力加的運(yùn)營模式，但顯然，真正具有含金量的品牌幾乎不存在被收購的需求和可能，所以聯(lián)想只能退而求其次。聯(lián)想涉足酒業(yè)的一個(gè)重要背景是酒業(yè)正處于發(fā)展高峰期，那么當(dāng)前酒業(yè)身處調(diào)整期，業(yè)外資本是否會(huì)大規(guī)模涌入酒業(yè)抄底呢？其實(shí)，這種可能性并不大。弱復(fù)蘇已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)，逐利是資本的本性，而白酒行業(yè)的瘋狂已經(jīng)不再。
再來看近期頻發(fā)的酒業(yè)并購，這一系列并購事件多數(shù)與上市公司有關(guān)，與當(dāng)前的牛市行情也不無關(guān)聯(lián)。青青稞酒、酒鬼酒、會(huì)稽山等這些并購或者并購傳聞的主角多數(shù)是上市公司，筆者更傾向于認(rèn)為，其制造并購題材拓寬上市公司融資渠道的需求大于其產(chǎn)業(yè)層而的戰(zhàn)略整合需求。以吳向東和酒鬼酒之間的“緋聞”為例，如果最終如傳聞一樣達(dá)成收購，將是雙贏的結(jié)果，一方面，酒鬼酒作為上市公司的融資活力將被利好題材激活，另一方面，吳向東則可以借助酒鬼酒將旗下資產(chǎn)注入上市公司。其實(shí)從產(chǎn)業(yè)層面看，會(huì)稽山并購唐宋酒業(yè)和烏氈帽酒業(yè)的現(xiàn)實(shí)意義也并不算太大，與金楓酒業(yè)通過收購爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)產(chǎn)地資源和產(chǎn)地標(biāo)簽不同，會(huì)稽山坐擁最優(yōu)質(zhì)的紹興產(chǎn)地品牌，所以筆者分析，此番并購的主要意圖在于資本層面，借勢(shì)拓寬融資渠道，增強(qiáng)資本實(shí)力。所以，這一波并購小高潮從總體上來看并非單純意義上的產(chǎn)業(yè)并購，而資本運(yùn)作的味道更濃一些。
上一篇：熱點(diǎn)聚焦：白酒企業(yè)“四小龍”集中上市！
下一篇：袁仁國：“互聯(lián)網(wǎng)+” 數(shù)據(jù)創(chuàng)造價(jià)值 創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)未來
