近日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告，甘肅金徽酒股份有限公司通過IPO，這意味著金徽酒股份將成為白酒板塊第18家上市公司。據(jù)其招股說明書顯示，此次金徽酒股份擬募集資金8.43億元，分別用于優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目和信息化建設(shè)以及科技研發(fā)項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年新增營(yíng)業(yè)收入約6.78億元，年新增凈利潤(rùn)約1.99億元。從2012年到2014年，金徽酒股份營(yíng)業(yè)收入分別為9.76億元、10.93億元和10.13億元，其中2013年、2014年?duì)I業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)12.04%和-7.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別是1.61億元、1.37億元和1.51億元，其中2013年、2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別較上年度增長(zhǎng)-14.65%和10.08%。

　　從2014年5月14日今世緣IPO成功通過審核至今一年間，迎駕貢酒、口子酒業(yè)和金徽酒股份相繼IPO成功，中國(guó)白酒新晉上市公司“四小龍”脫穎而出。這四家新晉白酒上市企業(yè)存在諸多共性，成為酒業(yè)的一個(gè)現(xiàn)象。

　　“四小龍”集中上市的背景解讀

　　“四小龍”上市企業(yè)最本質(zhì)的共性是均為二三線白酒企業(yè)。為什么二三線白酒企業(yè)上市成為一個(gè)階段性熱點(diǎn)？直接原因主要有兩方面：

　　一方面，一批二三線區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)白酒企業(yè)在酒業(yè)調(diào)整期總體表現(xiàn)穩(wěn)健，今世緣、迎駕貢酒、口子酒和金徽酒均具有這一特點(diǎn)，在區(qū)域市場(chǎng)扎根較深，掌控力強(qiáng)，主導(dǎo)產(chǎn)品均為大眾主流價(jià)位，所以受中高端白酒風(fēng)浪的沖擊不明顯。而這種“反周期”的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)使其上市更具業(yè)績(jī)支撐。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，“四小龍”在2013和2014年兩個(gè)年度的業(yè)績(jī)整體比較穩(wěn)定。今世緣經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)兩年保持微降；迎駕貢酒2014年?duì)I業(yè)收入降幅稍大，但凈利潤(rùn)增幅卻達(dá)到了15.4%；口子酒業(yè)與迎駕貢酒類似，2014年?duì)I業(yè)收入呈個(gè)位數(shù)下降，但凈利潤(rùn)卻在2013年下滑的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了6.02%的正增長(zhǎng)；金徽酒業(yè)在2013年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2014年?duì)I業(yè)收入小幅下滑7.34%，而凈利潤(rùn)卻大漲15%。

　　穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬显从凇八男↓垺眳^(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌的屬性，以及更接地氣的主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)位。今世緣扎根江蘇省內(nèi)，公司2012年、2013年在江蘇市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.76%和94.29%，其在宴席市場(chǎng)形成自己獨(dú)特的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。迎駕貢酒和口子窖酒的主體市場(chǎng)份額也均來(lái)自安徽省內(nèi)。其中，迎駕貢酒2012年和2013年在安徽市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.89%和63.23%，口子窖2012年至2014年在安徽市場(chǎng)的銷售收入分別占其當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的61%、63%和72%。在省內(nèi)，迎駕貢酒占位百元價(jià)格帶，而口子窖在100～200元價(jià)格帶建立了自己的占位優(yōu)勢(shì)；金徽酒股份目前已經(jīng)形成產(chǎn)品4大系列，40個(gè)品種，銷售網(wǎng)絡(luò)已輻射到甘肅省90%以上的市縣，其在甘肅省內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入分別占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.26%、96.72%和96.74%。

　　另一方面，這些二三線區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)品牌的成長(zhǎng)需求和愿望更強(qiáng)烈。當(dāng)前全國(guó)主要的一二線白酒企業(yè)多數(shù)是上市公司，只有劍南春和郎酒尚未躋身上市公司之列，總體而言，一二線白酒的融資渠道更寬，融資能力更強(qiáng)。而對(duì)于“四小龍”這類區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)白酒企業(yè)，它們?cè)诰茦I(yè)調(diào)整期依然保持了較高的增長(zhǎng)質(zhì)量，而且外拓意愿極為強(qiáng)烈，提升融資能力，快速做大做強(qiáng)的需求更為迫切。此外，在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，酒業(yè)加速分化趨勢(shì)顯現(xiàn)，這對(duì)于具有高成長(zhǎng)性的區(qū)域性酒企是實(shí)現(xiàn)地位飛升的歷史機(jī)遇，這一戰(zhàn)略需求更加強(qiáng)化了區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)酒企上市融資的動(dòng)力。

　　雖然當(dāng)前帶有深厚的區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌烙印，但這并不代表著它們會(huì)安于現(xiàn)狀。今世緣董事長(zhǎng)周素明表示，走出江蘇是今世緣未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略構(gòu)想，白酒業(yè)步入深度調(diào)整期，企業(yè)要想更好的生存和發(fā)展，必須走一條具有今世緣特色的發(fā)展道路。其指出，今世緣的兩大目標(biāo)是“到2020年省內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到20%，省外市場(chǎng)銷售額占總銷售額的20%”。在省外布局上，堅(jiān)持周邊化、重點(diǎn)化、差異化，以江蘇市場(chǎng)為中心，將今世緣的品牌影響力慢慢輻射到安徽、山東、浙江、河南等周邊省市，做好上海、北京等重點(diǎn)形象市場(chǎng)和地市級(jí)重點(diǎn)區(qū)域。

　　金徽酒在將營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)滲透至甘肅省內(nèi)90%以上市、縣的基礎(chǔ)上，開始進(jìn)入寧夏、陜西、青海、西藏等省外市場(chǎng)。顯然，金徽酒迫切希望向甘肅周邊更廣闊的地區(qū)釋放其品牌和市場(chǎng)潛能。在金徽酒看來(lái)，固守“西北為王”的策略還不足以提升其在整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)中的影響力。

　　今世緣、金徽酒的外拓沖動(dòng)和戰(zhàn)略構(gòu)想，實(shí)際上代表了區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)白酒企業(yè)這一群體的集體成長(zhǎng)意志，它們將在未來(lái)白酒行業(yè)格局重建中成為一支重要力量。

　　“四小龍”現(xiàn)象或?qū)⑸疃扔绊懳磥?lái)酒業(yè)格局

　　長(zhǎng)期來(lái)看，“四小龍”現(xiàn)象反映的是一個(gè)群體的成長(zhǎng)沖動(dòng)，將深度影響未來(lái)白酒行業(yè)格局。在當(dāng)前的“準(zhǔn)18家”白酒上市企業(yè)中，二三線區(qū)域強(qiáng)勢(shì)白酒企業(yè)數(shù)量占比得到大幅提升，青青稞酒、伊力特等都是區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)代表企業(yè)，再加上新晉上市企業(yè)“四小龍”，二三線區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企在上市企業(yè)中的權(quán)重進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　這只是數(shù)量占比上的格局變化，更為深入的變化在產(chǎn)業(yè)層面。當(dāng)前酒業(yè)分化趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，未來(lái)白酒行業(yè)最具可能性的格局將由三大勢(shì)力構(gòu)成：第一集團(tuán)主要是茅臺(tái)和五糧液，第二集團(tuán)包括瀘州老窖、劍南春、洋河、郎酒等一批具有品牌號(hào)召力和深厚市場(chǎng)基礎(chǔ)的全國(guó)性白酒品牌，第三集團(tuán)則以區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)酒企為主體。除此之外，其他類型酒企的生存空間將被逐步擠壓。

　　當(dāng)然，這種定義和劃分是基于當(dāng)前的企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和品牌屬性，并不是靜態(tài)的，三個(gè)集團(tuán)之間也是動(dòng)態(tài)交叉的，比如未來(lái)區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌與二線品牌、甚至一線品牌的交鋒將不可避免，而且不能排除區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)品牌“飛升”為全國(guó)性品牌的可能性。目前來(lái)看，在酒業(yè)發(fā)展黃金期趁勢(shì)瘋長(zhǎng)，但缺少堅(jiān)實(shí)市場(chǎng)根基的泛全國(guó)化布局的品牌受到的沖擊最大，也是面臨洗牌風(fēng)險(xiǎn)最大的群體。而區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)品牌在立足根據(jù)地的前提下，進(jìn)行滲透式外拓將成為一種相對(duì)安全、可行的成長(zhǎng)路徑。

　　成功搭載資本平臺(tái)之后，以新晉上市企業(yè)“四小龍”為代表的區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)白酒企業(yè)將被注入更加強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力，獲得更加廣闊的發(fā)展空間，產(chǎn)能體量、銷售規(guī)模、市場(chǎng)占有率以及品牌等層面的發(fā)育都將提速，進(jìn)而從整體上增強(qiáng)這一群體在白酒行業(yè)中的生存能力、競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步鞏固和提升其行業(yè)地位。上市或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)二三線區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企加速蛻變的催化劑。

　　“四小龍”酒企對(duì)酒業(yè)的影響還不止于此。在酒業(yè)寒冬期，二三線酒企的集中上市也向整個(gè)酒業(yè)傳遞出了積極的發(fā)展訊息和正能量——只要有成長(zhǎng)的欲望，就會(huì)有成長(zhǎng)的可能！

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