近日，貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）經銷商大會結束，并為來年的市場做了部署，強調了“控量保價、順價銷售”的價格戰略，將保護渠道利潤、穩定市場放在了首位，提振了經銷商的信心。
　　據悉，兩大龍頭公司在2014年均加大產量投放，其中茅臺酒同比增長9.8%，五糧液的投放量同比也有所增長，這在“三公”消費萎縮的情況下導致批價持續下降。
　　申銀萬國認為，從近期的經銷商大會傳遞的信息來看，茅臺明確2015年茅臺酒市場投放量與2014年市場實際銷量保持持平，絕不增量；五糧液也釋放出控量保價的信號。龍頭的主動控量有利于高端酒價格的穩定。
　　“茅臺和五糧液經銷商大會以及其他動作反映出兩者發展重點是穩高端和發力中低端。對于高端產品，調整期內價格泡沫有所破裂，而其又是白酒品牌的最直接代表，若價格一路走低或者是主動降價，無疑會在未來發展中丟失行業地位。對于中低端產品而言，當下白酒市場更具市場化趨勢，大眾消費基礎廣泛，企業也應重點布局。”中投顧問食品行業研究員梁銘宣告訴第一財經《財商》記者。
　　他認為，資本市場中白酒板塊的上漲缺乏業績等基本面的支持，更多是國企改革、稀有品種等因素推動其上漲，整體而言白酒行業業績依舊不樂觀。
　　12月初，老白干酒（600559.SH）推出“混改”方案，擬通過定向增發募資8.25億元的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股。酒鬼酒（000799.SZ）則公告了前大股東中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團有限公司，成為其全資子公司，公司實際控制人變更為中糧集團。
　　除了國企改革的概念之外，本輪大盤上漲以來，白酒板塊上漲較少，估值相對便宜也提供了安全邊際。目前來看，食品制造板塊的平均估值還是比較低的，在13倍左右，處于歷史上的低點。而貴州茅臺和五糧液今年7月22日以來，上漲幅度分別僅僅為13.03%和15.44%。
　　此外，目前臨近元旦和春節，這個時候也是傳統的白酒板塊消費旺季，受資本市場的關注程度也比較高。
　　那么，該如何把握白酒板塊的投資機會？
　　“白酒企業中可以按照兩個角度進行投資：其一，品牌影響力高者，貴州茅臺和五糧液等享有產品和品牌稀缺性，也更為消費者所認知；其二，國企改革者，國內資本市場中聞概念而動特征較為明顯，不過改革企業數量眾多，投資者可根據改革方向、引進戰略投資者實力等有所選擇。”梁銘宣說。
　　統計數據顯示，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的市盈率（TTM）最低，分別為14.38倍、14.58倍和14.82倍；從PB來看，五糧液、沱牌舍得和瀘州老窖最低，分別為2.13倍、2.76倍和2.92倍。
　　分析人士認為，金種子酒(600199.SH)、古井貢酒（000596.SZ）等公司有望加快國企改革的步伐。

　　從茅臺、五糧液來年市場部署不難看出，“控量保價、順價銷售”是如今白酒國企改革的最佳策略，順應市場消費觀念是企業穩步立足，增加抗擊打能力之首要。

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