總體來說，中國白酒2015年度發(fā)展將呈現(xiàn)出南北深調(diào)，中部崛起，即川黔與北方產(chǎn)區(qū)白酒企業(yè)仍將面臨深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其營收與利潤整體上仍將下滑；長江中游與黃淮名酒帶將完成結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)營收與利潤恢復(fù)性反彈。

　　中國白酒結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)走過兩年時光，而關(guān)于中國白酒是否見底的預(yù)判仍不絕于耳。根據(jù)我長期對于中國白酒發(fā)展趨勢的研究判斷，2015年度中國白酒局面將更加復(fù)雜，更加飄忽不定，絕對難以用是否見底來進(jìn)行概括。我個人判斷，中國白酒2015年度將呈現(xiàn)出冰火兩重天的景象，其中，一部分企業(yè)可能會進(jìn)一步走向沉淪，市場下探風(fēng)險仍然存在；一部分企業(yè)可能已經(jīng)完成觸底反彈，進(jìn)一步走向升華，它們在市場競爭波浪中乘勝前進(jìn)，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整期的華麗轉(zhuǎn)身。

　　首先，川黔板塊仍深處勾結(jié)調(diào)整漩渦，2015年度仍然存在下探風(fēng)險。

　　對于川黔板塊白酒企業(yè)來說，2015年度仍然處于業(yè)績下探漩渦，特別是名酒企業(yè)，市場前景不容樂觀。貴州茅臺2015年度制定了三個零增長目標(biāo)，說明股份公司對今年白酒市場行情相當(dāng)不樂觀；貴州董酒由于結(jié)構(gòu)性問題，在本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中可以說是雪上加霜；宜賓五糧液2015年度以“穩(wěn)”為主，并不愿意提市場增長速度，說明五糧液對于今年公司發(fā)展仍然缺少底氣；瀘州老窖明確提出，2015年度將更加艱難，其結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然深不見底；郎酒集團(tuán)2014年度已經(jīng)觸底反彈，營收規(guī)模出現(xiàn)一定增幅，但這種增長勢頭依然非常脆弱；劍南春是唯一實現(xiàn)較大增長的川黔名酒企業(yè)，2014年度逆市增長30%，這與劍南春長期經(jīng)營大眾酒有密切關(guān)系；沱牌舍得基本進(jìn)入“休克”狀態(tài)，其戰(zhàn)略守勢明顯，而營收與利潤戰(zhàn)略平衡是其追求目標(biāo)，而混改是沱牌舍得當(dāng)下最重要的任務(wù)；水井坊已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)凈利潤虧損，其上市公司被ST已經(jīng)箭在弦上，公司營收與利潤在2015年度難以出現(xiàn)較大改觀。川黔產(chǎn)區(qū)八大中國名酒市場處境是整個川黔白酒產(chǎn)業(yè)的真實寫照，而川黔二線名酒的處境同樣不容樂觀。貴州習(xí)酒從高歌猛進(jìn)到深層次調(diào)整，2014年度營收規(guī)模收縮40%；貴州國臺從10億元規(guī)模一夜之間跌落至億元規(guī)模，營收揮發(fā)了近90%份額，充分說明醬香高端化泡沫開始破滅；四川豐谷酒業(yè)營收與利潤也開始大幅度下滑，使得川酒二線龍頭企業(yè)遭遇改制后最大挑戰(zhàn)；包括宜賓敘府、瀘州潭酒等二線川酒企業(yè)均進(jìn)入到深層次戰(zhàn)略調(diào)整期，其2015年度營收增長均存在較大變數(shù)。不僅如此，川黔兩地原酒企業(yè)更是進(jìn)入到寒冬。隨著各地白酒企業(yè)完善產(chǎn)能，增加自釀酒，使得川黔兩地原酒企業(yè)遭遇史上最冷寒冬，包括宜賓高洲酒業(yè)、崇州金盆地酒業(yè)等在內(nèi)的原酒生產(chǎn)大戶均面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　其次，長江中游名酒帶結(jié)構(gòu)性增長，2015年度中國白酒可能出現(xiàn)中部崛起。

　　湖北、湖南與江西所形成的長江中游名酒帶2014年度表現(xiàn)搶眼，特別是湖北白酒板塊，核心企業(yè)都有非常不錯的表現(xiàn)。白云邊酒2014年度繼續(xù)維持了不錯的市場增長，在2013年高達(dá)30%高增長的背景下，2014年仍然有10%的增長，表現(xiàn)出強(qiáng)烈結(jié)構(gòu)性的增長態(tài)勢；枝江大曲實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，2014年度凈利潤增長呈現(xiàn)出上升勢頭，說明枝江大曲完成了從流通性品牌向中高端品牌的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)身；稻花香酒業(yè)維持了平穩(wěn)，對于2014年度的中國白酒行業(yè)來說，維持穩(wěn)定已經(jīng)是非常不錯的表現(xiàn)，2015年度，稻花香有可能迎來增長勢頭；湖北勁酒更是實現(xiàn)了年銷售收入70億元的高峰，在2013年高增長的基礎(chǔ)上健康白酒出現(xiàn)了4億元左右的成長，成為寒冬中一道亮麗風(fēng)景線；湖南酒鬼酒肯定已經(jīng)觸底了，2015年度酒鬼酒市場表現(xiàn)不可能再差，觸底反彈將成為酒鬼酒常態(tài)；湖南湘窖已經(jīng)成長為湘酒規(guī)模之王，作為華澤集團(tuán)最為成功的區(qū)域并購品牌，湘窖酒業(yè)2015年度會實現(xiàn)10%以上的增長；湖南武陵由于基數(shù)不大，最近3年時間里一直逆勢增長，成為聯(lián)想控股并購后表現(xiàn)最好的區(qū)域性白酒企業(yè)；江西四特2013年度已經(jīng)出現(xiàn)觸底，2014年度出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)性增長，經(jīng)過兩年多時間的調(diào)整，2015年度將出現(xiàn)較大市場增幅。

　　長江中游名酒帶是伴隨著本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整而誕生的新興白酒產(chǎn)業(yè)板塊，以湖北為核心，湖南、江西為兩翼的中國長江中游名酒帶對于中國白酒產(chǎn)業(yè)版圖產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)的影響。目前來看，長江中游名酒帶已經(jīng)形成了湖北白云邊、湖北稻花香、湖北枝江大曲、江西四特、湖南酒鬼酒、湖南湘窖為第一集團(tuán)，湖北黃鶴樓、湖南武陵、江西李渡、湖北黃山頭、湖北石花為第二梯隊，眾多中小企業(yè)為基礎(chǔ)性白酒企業(yè)產(chǎn)業(yè)的新版圖。面對本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整，長江中游名酒帶表現(xiàn)出應(yīng)對變革的專業(yè)能力與市場活力，創(chuàng)造了本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中核心企業(yè)持續(xù)增長的神話，正因為如此，長江中游名酒帶2015年度的市場表現(xiàn)值得期待。

　　第三，黃淮名酒帶穩(wěn)健反彈，2015年度有可能迎來蒲增時代。

　　面對強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)調(diào)整，黃淮名酒帶白酒企業(yè)，特別是蘇皖兩地核心白酒企業(yè)表現(xiàn)出較高的專業(yè)性判斷，其2014年市場表現(xiàn)搶眼，2015年度有望全面恢復(fù)正增長。江蘇洋河2015年市場表現(xiàn)最為引人關(guān)注。作為黃淮名酒帶最具代表性的中國名酒企業(yè)，江蘇洋河能否止跌回升具有重要標(biāo)志意義，洋河2013年度出現(xiàn)營收規(guī)模與利潤雙下滑，2014年度維持了下滑態(tài)勢，比較值得肯定的是洋河兩年結(jié)構(gòu)調(diào)整期營收與利潤下滑均在可控范圍內(nèi)，在一線中國名酒陣營中保持了較為穩(wěn)健的記錄，值得肯定。洋河在2015年度能否止跌回升是我們關(guān)注的焦點，如果洋河出現(xiàn)了10%左右營收與利潤的凈增長，則意味著黃淮名酒帶可能迎來一個普增時代。古井貢酒是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中表現(xiàn)最為穩(wěn)健的中國名酒企業(yè)，其2013年度維持了營收增長、利潤下滑態(tài)勢，2014年度維持了營收與利潤雙增長，在整個大環(huán)境異常艱難的大背景下取得如此業(yè)績，讓整個行業(yè)對古井貢酒刮目相看，特別是剛剛過去的2014年度，古井貢酒以59億元營收規(guī)模站到了中國白酒前五位置，古井貢酒復(fù)蘇有可能創(chuàng)造黃淮名酒帶雙峰并峙的時代，這對于黃淮名酒帶整體轉(zhuǎn)型同樣具備標(biāo)桿意義。今世緣酒業(yè)2015年發(fā)展同樣引人注目，作為上市公司新貴，今世緣在戰(zhàn)略上表現(xiàn)出穩(wěn)定性，增加了行業(yè)對于黃淮名酒帶的持續(xù)看好，今世緣2015年度應(yīng)該可以出現(xiàn)10%的營收與利潤增幅。徽酒準(zhǔn)上市公司口子酒業(yè)、迎駕貢酒均會維持10%左右的營收與利潤增長，因此，從板塊意義上說，蘇皖兩地核心白酒企業(yè)將推動黃淮名酒帶在市場表現(xiàn)上整體性超越川黔。

　　豫酒板塊出現(xiàn)了相當(dāng)程度的市場分化。河南宋河作為豫酒老大市場表現(xiàn)最為引入關(guān)注。河南宋河2014年度應(yīng)該維持營收持平，利潤可能有一定幅度下滑，主要原因是高端國字宋河受政商務(wù)消費萎縮影響營收有一定下滑，而鹿邑大曲等中低端白酒營收規(guī)模上有一定增長，使得宋河在營收規(guī)模上表現(xiàn)穩(wěn)定而凈利潤上出現(xiàn)一定幅度下滑。洛陽杜康在本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中遭遇了比較強(qiáng)烈的沖擊，其營收與利潤均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，但下滑幅度基本上處于可控狀態(tài)，2015年度洛陽杜康最重要的任務(wù)是“維穩(wěn)”。河南仰韶2014年度呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性增長，其營收與利潤均出現(xiàn)了10%以上增長，是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中市場表現(xiàn)最為良性的豫酒企業(yè)，其2015年度有可能維持更加強(qiáng)勁增長。寶豐酒業(yè)2014年度已經(jīng)見底，不可能再出現(xiàn)更差的情況，我們預(yù)判寶豐2015年度將出現(xiàn)較大幅度的觸底反彈。總體來看，豫酒板塊呈現(xiàn)出一種膠著狀態(tài)，本士企業(yè)與外來品牌，本上企業(yè)相互之間戰(zhàn)略膠著，整個板塊企穩(wěn)上升勢頭還是非常明顯的。

　　山東板塊情況比較復(fù)雜，骨干企業(yè)與絕大部分中小企業(yè)市場表現(xiàn)差別巨大。景芝酒業(yè)牢牢站到了魯酒一哥位置，2014年度市場表現(xiàn)可圈可點，維持營收與利潤雙增長，但增長幅度已經(jīng)大大回落，未來，景芝酒業(yè)市場表現(xiàn)對于整個魯酒板塊至關(guān)重要，畢竟，魯酒作為集團(tuán)性板塊的核心競爭力仍然非常贏弱；魯酒中小企業(yè)2014年度整體表現(xiàn)平平，營收規(guī)模與利潤均出現(xiàn)了較大幅度下滑，魯酒有可能成為本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中受影響最大區(qū)域，魯酒區(qū)域性核心企業(yè)更加需要強(qiáng)勢增長模式，如果不進(jìn)行實質(zhì)性變革，魯酒有可能被本地區(qū)龍頭企業(yè)集體性擊垮；同時，伴隨著川黔兩地核心名酒企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)雙調(diào)整，魯酒中小企業(yè)面臨擠壓更大，魯酒需要更加專業(yè)的應(yīng)對措施。

　　總體看，2015年度傳統(tǒng)黃淮名酒帶核心產(chǎn)區(qū)將呈現(xiàn)出集體性觸底反彈，企業(yè)競爭力與市場成長性能否集體性超越川黔名酒帶，2015年度是關(guān)鍵時間節(jié)點，如果川黔名酒帶核心白酒企業(yè)繼續(xù)沉淪，黃淮名酒帶核心企業(yè)有可能在結(jié)構(gòu)升華中實現(xiàn)超越。

　　第四，北方清香帶成長性企業(yè)出現(xiàn)兩極分化，產(chǎn)區(qū)內(nèi)龍頭企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束，清香細(xì)分品類成長值得期待。

　　山西汾酒2014年已經(jīng)觸底，2015年將強(qiáng)勁增長，我們預(yù)判營收與利潤增長均應(yīng)該在15%左右，重新起到北方清香龍頭的引領(lǐng)作用；陜西西鳳酒作為小眾香型代表，其結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，我們認(rèn)為2015年度西鳳仍將處于探底階段，難有較大幅度業(yè)績的改善機(jī)會。

　　北方清香型細(xì)分市場核心戰(zhàn)略性企業(yè)仍將維持較好市場增量。其一，青青稞酒是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整以來業(yè)績表現(xiàn)比較靚麗的清香型白酒企業(yè)，其2013年與貴州茅臺并稱營收與利潤雙增長典范，2014年度將出現(xiàn)業(yè)績微降，但幅度可控。2015年度，青青稞將實現(xiàn)業(yè)績雙正增長；其二，牛欄山二鍋頭攜超級單品牛二攻城略地獲得較好市場增幅，其在2013年、2014年業(yè)績靚麗，值得關(guān)注，我們判斷牛欄山2015年度營收將繼續(xù)維持較高增長，利潤維持平衡；其三，衡水老白干作為大清香的重要組成成員，其2015年將出現(xiàn)較高營收與利潤增幅，特別是完成混改以后老白干酒業(yè)將釋放混改紅利，實現(xiàn)雙增長；其四，東北陳香型白酒代表，遼寧道光廿五滿族釀酒將出現(xiàn)恢復(fù)性增長，其2015年營收與利潤有望實現(xiàn)大幅度增長，形成重要戰(zhàn)略支撐點；其五，北方濃香型白酒將仍然處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整期，包括內(nèi)蒙古河套、河北板城、河北山莊等濃香型白酒企業(yè)業(yè)績很難出現(xiàn)大規(guī)模改善，維持平穩(wěn)將是這些濃香型白酒企業(yè)的追求目標(biāo)。

　　從我們對中國四大白酒板塊分析來看，中國白酒2015年度市場表現(xiàn)有喜有憂，結(jié)構(gòu)調(diào)整有好有差，本年度發(fā)展也將呈現(xiàn)出完全不同的境界。總體來說，中國白酒2015年度發(fā)展將呈現(xiàn)出南北深調(diào)，中部崛起，即川黔與北方產(chǎn)區(qū)白酒企業(yè)仍將面臨深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其營收與利潤整體上仍將下滑；長汀中游與黃淮名酒帶將完成結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)營收與利潤恢復(fù)性反彈。由于川黔占據(jù)著中圍白酒半壁江…，沒有川黔白酒整體性反彈，中國白酒難言已經(jīng)實現(xiàn)完全結(jié)構(gòu)性調(diào)整，因此，中國白酒2015年度將出現(xiàn)沉淪與升華并存，并且總體上仍然處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整態(tài)勢，中國白酒企業(yè)需要重視行業(yè)動態(tài)變化，及時調(diào)整自身策略，真正完成市場化變革，創(chuàng)造中國白酒行業(yè)新輝煌。

上一篇：2015年茅、五價格能不能穩(wěn)中有升
下一篇：八大懸念 酒業(yè)寒冬期的聯(lián)想酒業(yè)能熬得住嗎