日前，西鳳酒擬登陸上交所受到資本市場關(guān)注。公司招股說明書顯示，近年來業(yè)績明顯下滑，或上市當(dāng)年營業(yè)利潤下滑50%以上，甚至虧損的風(fēng)險。而與同行酒企相比，西鳳酒銷售收入遠(yuǎn)落后于茅臺、瀘州老窖等。
據(jù)媒體報道，西鳳酒曾被曝2010年巨虧4.2億元，其支柱產(chǎn)品“紅西鳳”利益輸送較為嚴(yán)重。同時，公司前高管張鎖祥、高波涉嫌受賄被刑事拘留。截至目前，案件還在進一步辦理中。
針對上述情況，記者致電公司董秘辦公室，工作人員稱不接受采訪。
業(yè)績下滑明顯 銷售收入遠(yuǎn)落后同行酒企
西鳳披露的招股說明書顯示，其近年來業(yè)績明顯下滑。2012年、2013年、2014年、2015年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入分別為32.47億元、36.75億元、33.21億元、18.93億元；實現(xiàn)凈利潤分別為2.35億元、2.56億元、1.56億元、1.68億元。
西鳳酒在招股書中披露上市當(dāng)年存在虧損的可能，其表示：2014年以來，部分全國性白酒企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略，開始搶占中低檔白酒市場，導(dǎo)致中低檔白酒市場競爭進一步加劇，對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大的不利影響。如果公司不能根據(jù)新的宏觀環(huán)境及時、有效地調(diào)整經(jīng)營策略，公司將存在業(yè)績下滑，或上市當(dāng)年營業(yè)利潤下滑50%以上，甚至虧損的風(fēng)險。
據(jù)華夏時報報道，公司過于依賴買斷包銷品牌運營模式也難以改變，在西鳳酒起步的幾年中，依靠包銷買斷雖為西鳳酒做大了營收，但買斷長期盛行導(dǎo)致的母品牌栽樹子品牌乘涼的狀況嚴(yán)重，大部分利潤也都被貼牌經(jīng)銷商拿走。西鳳酒本身產(chǎn)品集中度較低，缺少支柱性的自有產(chǎn)品和品牌，至今仍扭轉(zhuǎn)不利，此種現(xiàn)實也制約了西鳳酒品牌全國化的夢想。
招股書顯示此次西鳳酒募集資金15億人民幣主要用途仍然是技改擴產(chǎn)和營銷管理，因此未來西鳳酒全國化拓展之路能否走好則成為重點。
值得注意的是，在行業(yè)競爭強力沖擊下，西鳳酒市場嚴(yán)重萎縮，在大本營陜西市場占有率也不足10%，2002年西鳳酒實現(xiàn)銷售收入2.2億元，與同為四大名酒的茅臺酒股份公司相差16.15億元，與瀘州老窖股份公司相差8.25億元，與汾酒股份公司相差2.95億元。
巨虧4.2億元 支柱產(chǎn)品利益輸送較嚴(yán)重
目前國內(nèi)四大名酒中的貴州茅臺酒、山西汾酒、四川瀘州老窖早已登陸資本市場，自2010年至今，西鳳酒的上市征程已經(jīng)走過了6個年頭。其上市之路卻一波三折。有媒體曝出西鳳酒2010年巨虧4.2億元，“3年盈利”的限制加上2012年下半年以來IPO停滯，西鳳酒此后的上市計劃一推再推。此時外界才發(fā)現(xiàn)西鳳酒一直難以上市的主要原因是利潤長期外流導(dǎo)致企業(yè)遲遲難以達到上市標(biāo)準(zhǔn)。國資與民資的矛盾也逐漸加劇并公開化。2014年年初，西鳳酒再度宣布將上市列入公司日程規(guī)劃中。
新華社曾發(fā)文公開了西鳳酒銷售業(yè)績增長之謎，也讓長期存在于該企業(yè)中的幾大管理問題正式浮出水面。據(jù)報道，2011年的審計發(fā)現(xiàn)，西鳳酒營銷公司為了虛增銷售額長期財務(wù)造假。同時，還存在嚴(yán)重對外利益輸送等管理問題，最終審計結(jié)果顯示，西鳳酒對外公布的2011年超30個億的營收實則只有15億，重重亂象下讓多年來本應(yīng)歸屬國企的利潤早已流失殆盡，當(dāng)年累積虧損已達4.2億元人民幣。
新華社披露的審計結(jié)果還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營該品牌的寶雞西鳳十五年陳釀銷售有限公司多年暢銷，卻出現(xiàn)了長期未支付營銷公司應(yīng)得股本分紅，甚至出現(xiàn)審計報告認(rèn)為的“是否能收回本金存在風(fēng)險”。
支柱產(chǎn)品“紅西鳳”利益輸送較為嚴(yán)重。據(jù)西鳳酒廠職工介紹，2007年時任西鳳酒總裁的張鎖祥提出“1369”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，計劃塑造一個國內(nèi)知名的西鳳超高端品牌，以帶動西鳳品牌整體形象的提升。2008年春節(jié)推出了當(dāng)時西鳳最貴的產(chǎn)品紅西鳳，西鳳酒公司投入數(shù)億元在各類媒體上打廣告，紅西鳳出現(xiàn)了利潤大、銷路大的良好局面。但2008年3月底，西鳳酒營銷公司卻成立了紅西鳳銷售公司，對該品牌進行承包買斷，西鳳酒營銷公司在該公司占股48%，自然人丁濟民股份占比40%。
在西鳳酒股份公司公布的招股書中，紅西鳳銷售公司股本結(jié)構(gòu)基本沒有改變，但產(chǎn)品營收已從2012年的銷售前五轉(zhuǎn)至低迷，利潤長期虧損。
