2002~2012年堪稱白酒業“黃金十年”，其間也吸引了大量業外資本涌入，諸如中糧、娃哈哈、聯想等;但隨著行業進入調整期，因各種不適應而心生退意的也不在少數。

　　2013年12月26日，中糧掛牌轉讓其所持有的龍虎尊酒業(安徽)有限公司50.98%股權。值得關注的是，2012年9月，時任中國食品總經理的欒秀菊曾信誓旦旦地表示，中糧集團將向傳統白酒業發展，以龍虎尊為龍頭，打造一個安徽一流白酒品牌，實現年銷售超4億元。

　　然而，在行業寒風刮了一年多后，中糧就不得不放棄這枚棋子了。不過，這并不意味著中糧“戒酒”，而是換了一套打法。

　　2013年12月，茅臺集團對習酒公司戰略投資者調整投資額進行了確認，接近該交易的人士稱，中糧農業產業基金和中糧信托參與了此次對習酒的投資，中糧集團方面將會成為習酒的第二大股東。

　　出售龍虎尊，轉投習酒，有分析人士稱中糧在“棄車保帥”，放棄區域性小酒廠，選擇與知名白酒品牌合作。智卓營銷咨詢創始人朱志明認為，“企業發展必須要有清晰布局，進行優劣排序，循序而漸進，可以拋棄也可增加，但一切必須圍繞戰略企圖，這樣才是良性的投資系統。”

　　時隔不到一年，2014年11月26日晚間，中糧間接入主酒鬼酒的傳聞又被坐實。至此，中糧的白酒板塊終成一個體系：習酒、酒鬼酒、黑龍江老牌坊、瀘州老窖石梁酒基地，以及正在掛牌轉讓的安徽龍虎尊。

　　研究員分析稱，從居民消費習慣來看，白酒業依舊是有發展空間的，而此正是業外資本抄底的重要基礎。此前在黃金十年內，白酒收購標的股權成本較高，而今調整期恰好為資本低成本進入創造了契機。中糧、聯想等投資方可充分借助調整期構建自身競爭力，以迎接未來行業轉好。

　　黃金十年豪飲白酒的業外資本中，聯想也是一個值得研究的樣本。

　　2012年，IT巨頭聯想集團一口氣入股湖南武陵酒業、河北板城酒業、瀘州市瀘縣蜀光酒業、河北乾隆醉酒業和孔府家宴酒等多家白酒企業，土豪氣息盡顯。不過當年年底，行業就由晴轉陰、步入深不見底的寒冬。

　　“黃金十年里，有100多家A股上市公司涉足白酒行業，投資金額從幾千萬到幾十億不等，其中投資規模最大的當屬聯想，收購的幾家酒企共計投入超20億元。”白酒專家鐵犁認為，業外資本方習慣將其他行業的方法用在白酒業務上，比如聯想，從技術性很強的管理到依賴品牌驅動的白酒行業，還是存在著不適應。

　　據白酒行業分析及市場研究報告顯示，應該采取穩步進入的方式，收購一家酒企搞活后再穩步推進，一下子吃那么多是很難消化的，尤其是從2012年的高點上直接步入行業寒冬。

　　對于看重投資回報的機構投資者而言，在深不見底的寒冬里，一些熬不住的機構早已在想辦法撤退。2013年底，中國老八大名酒之一的董酒宣布將22.22%的股份在上海產權交易所掛牌轉讓，轉讓方是董酒第二大股東東方基易投資管理(北京)有限公司。

　　2014年底，記者從北京九匯華納產權經紀有限公司了解到，光大金控資產管理有限公司關于西鳳酒2.5%股權轉讓仍位列“重點項目”一欄，該公司相關人士稱，“因為白酒行業形勢不好，目前還沒有投資人愿意接盤。”

　　公開資料顯示，光大金控2010年以1.36億元獲得西鳳酒5.4%的股權，而此次股權轉讓的掛牌價為1.32億元，可見，如果此次轉讓順利完成，光大金控也僅是保本。

　　業內人士對此稱，機構投資者都把投資收益放在第一位，此輪白酒業調整期較長，目前行業龍頭貴州茅臺和五糧液尚未顯著趨好，其他二三線酒企在一線酒企沖擊下更難有良好表現。

　　以皇臺酒業為例，大股東上海厚豐是在2010年入主的，但好景不長，夢想因行業環境變化而破碎，公司不僅面臨全國性名酒的外來侵犯，同時大本營市場還要應對正在崛起的武酒挑戰。隨著業績持續下滑，看不到未來的大股東，經過深思熟慮后，日前正在籌劃股權轉讓事宜。

　　有專家分析稱，目前屬于行業低谷期，但還不是資產價格洼地，經過2013年調整，2014年將是白酒行業最困難時期，2015年白酒企業資產價格才能擠出泡沫，回到合理水平。

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