觀點供應：方正證券食品飲料分析師 薛玉虎
現在，茅臺正在顛覆其原來的發展邏輯，走一條不太熟悉的發展道路。茅臺進一步放量，短期來看，對價格的穩定會有一定影響，對茅臺酒價格短期回升有抑制作用。
如何看待茅臺這次的新策略？我認為茅臺放量其實是意料之內的。第一，從茅臺自身發展來看，去年茅臺向市場投放了1.5萬噸飛天茅臺，增量2000多噸，這讓茅臺今年的增長目標有了一個很大的基數，那么，今年增長的任務如何完成？新增銷量要從哪里找？這些都是茅臺要面臨的實際問題。現在茅臺正在顛覆其原來的發展邏輯。其實不僅僅是茅臺，整個白酒行業都走上了一條不太熟悉的發展道路。茅臺也要趟出一條適合自己的路。調整期，酒業增長由擴容式增長變為擠壓式增長，毫無疑問，茅臺等大企業必然要通過擠壓其他企業來獲得增長，這是很正常的。
第二，白酒行業形勢下行，面臨危機，每個企業都會調整去應對危機，“三公消費”受限，茅臺作為高端品牌受到了很大沖擊，丟失了大量政務團購消費，它必須去挖掘大眾和商務市場來彌補這部分缺失的量。原來茅臺主要是靠關系營銷，但現在，則要靠品牌力來吸引優質經銷商，搶占渠道資源。因此，茅臺放低門檻，能夠吸引更多優質經銷商進入茅臺陣營，從競爭和企業未來發展角度看，這也是個正確決定。
第三，從整個行業形勢來看，現在正是企穩回升的過程，行業的集中度會提高，這個過程也是酒業內部分化的過程。龍頭企業在這個階段逆勢擴張，擠壓其他品牌。這個競爭主要是核心競爭力的競爭。對茅臺來說，品牌就是它的核心競爭力，其他品牌都難以超越。也因此，在“搶商”方面茅臺有著很大的優勢。利用這一優勢來助力自身發展，自然也無可厚非。
茅臺放量將對價格有何影響？首先，從高端酒市場容量來看，去年茅臺向市場投放了1.5萬噸茅臺，五糧液也投放了1.5萬噸，整個加起來就是3萬噸，在高端消費萎縮的形勢下，我們需要關注的是，通過降價來擠壓別的高端品牌的做法在未來還有沒有空間？其實，基于茅臺的產能、品牌力和其他高端酒的表現來看，目前零售價900多元的飛天茅臺已經有比較大的價格優勢了，而且今年春節前后茅臺的旺銷需求也是剛性的。原來飛天茅臺零售價2000多元的時候，很多人在買其他的高端品牌，也不可回避有一部分假酒消費。但現在，茅臺價格已經比較理性，除了搶奪其他高端品牌的市場外，把一些假酒的份額也都搶過來了。這對茅臺的價格穩定和肅清市場都是有利的。
其次，茅臺進一步放量，短期來看，對價格的穩定會有一定影響，對價格短期回升有抑制作用。從這個角度看，茅臺也是為保量而選擇犧牲短期價格。不過，從未來白酒的消費形勢看，高端白酒消費的頻次會降低，但整體檔次不會降，隨著經濟社會的發展，商業往來的密切，長期來說，高端酒的價格還是會維持一定的高位。
